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梁杏：医药、养殖行业投资机会详解(2)
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摘要：刚才蔡总有提到，医药板块里面有一些有科技属性，生物医药就算是一个。为什么这么说，因为生物药它里面有生物创新药，还有CXO、血制品、疫苗、IV
刚才蔡总有提到，医药板块里面有一些有科技属性，生物医药就算是一个。为什么这么说，因为生物药它里面有生物创新药，还有CXO、血制品、疫苗、IVD等。生命科学技术的探索空间是无限的。所以，生物医药有比较强的科技属性。
那么除了这几个大的品种之外，还有没有什么其他储备呢?其实也还是有的，刚才我们前面也提到了几个，像肺炎疫苗、狂犬病疫苗，都在不断的地推出。我看到现在还有人在做流感和流行病的联苗，如果做好了，把它放在同一个疫苗里面。联苗也是未来发展的一个大方向之一。
一、近期医药板块表现回顾
梁杏：可能会有一些反复，但整体可能会在一个高位，最近由于9月开学、双节临近、北方天气转凉等需求端的提振刺激，屠宰场积极备货，所有猪肉价格有所上涨。
另外还有一些新的苗种，比如像人二倍体狂苗、13价肺炎、带状疱疹疫苗。带状疱疹疫苗最近是很红的，50岁以上的人群是比较推荐接种的，但是它有个问题就是发病率并不算高，但是一旦得了带状疱疹是非常之痛苦。现在的标准疗法可能是激素治疗，所以预后其实并不是那么理想。现在很多人就是在有条件的情况下，会去接种带状疱疹疫苗。所以带状疱疹可能是未来潜在放量的一个品种，马上也是要国产化了。
我们再来说一说供给方面，供给方面，通过流行病这一次的实践，现在很多厂家的技术平台都得到了锻炼。像我们国家其实之前做的比较成熟的，包括减毒疫苗、灭活疫苗都是挑大梁的技术。但2020年我们刚开始去做流行病疫苗的时候，最开始进度最快的技术路线是线腺病毒载体的疫苗，现在也是上市了，只不过后来中间因为在海外做临床稍微有一点耽误，进度就被灭活疫苗赶超了。还有就是重组蛋白的疫苗国内相对也是比较成熟的。通过这一次的流行病疫苗，就相当于各种技术平台大练兵。一方面，给国内的老百姓，包括我们还出口给很多其他国家，提供流行病的防护，另外我们也锻炼了自己的技术平台和能力。
那现在来看7月份能繁母猪存栏量环比增0.5%。连续三个月上涨，说明已经形成一种趋势了，那我们现在也就倾向于认同第一种观点，也就是4月份是猪肉期的拐点，拐点可能在4月份已经走出来了。
随着经济生活水平的不断地提高，大家是很愿意花小钱去预防这种大的可能恶性的疾病的。当然大家可能会说现在可能也就是HPV疫苗，它的接受度比较高，那其他的疫苗没有感觉到大家的接受度特别高。也不全是，我们再回去想一想，我记得在公共卫生事件来临之前，流感疫苗是很受欢迎的，那个时候北京有一户人家，他的老丈人得了流感，然后家里花了很多很多钱去治，所以当时流感疫苗其实也是挺受欢迎的。市场上的流感疫苗也是一个供不应求的状态。
五、医药行业的长期投资价值
(4) 医药零售，主要指的就是药店，我们A股上市的药店就那几家。
主持人：我们看到猪肉价格7月份高位震荡了一段时间，最近又开始上涨了。对于后续猪价走势您是怎么看待的?会一直走高，还是有所反复呢?
主持人：我们知道医药和食品饮料行业一直都被看作是常青赛道，也出了很多大牛股。再加上医药行业本身又具有消费和科技的双重属性，刚才梁总也提到医药长期底部向上，能不能跟我们具体分析一下医药行业中长期的投资价值。
三、如何看待公共卫生事件对医药板块的影响
(5) 医药流通，主要是做批发的，就是药品生产完了之后，药厂得把药运到医院和药店，所以中间需要有专业的流通商。
主持人：刚才说到业绩，我们都知道中报已经披露完毕，梁总您能不能结合已经披露完的中报，给大家分析一下医药行业目前的整个基本面的情况。
当时我跟大家说我们需要继续观察一下7月份官方的能繁母猪存栏量数据，因为5月6月这个数据都是上涨的，如果7月继续上涨，那连续3个月的上涨我们认为可能就会形成一个趋势，到时候我们就倾向于认同第一种观点，觉得4月份去化就差不多完成了。
如果我们从医药的各个子行业收益来看，我们会发现疫苗的历史收益表现也是非常好的。我们之前做了一个数据，过去五年收益最好的医药的三级细分里面，收益率最高的是CRO板块，除此之外就是疫苗了，领先于医疗设备、医疗耗材等等其他细分行业。
我们来看一看，医药板块从2020年的下半年开始就进入到一个调整的状态。2021年，由于带量采购，它不光是集中在仿制药，还有一个扩大的趋势和状态，比如说小部分的生物药，例如生长激素也处在集采的范围之内，这就导致了整个市场的一个下跌。因为市场担心集采的扩大化，它也不管基本面到底怎么样，到底是好呢，还是不好，它就是可劲儿地在杀估值，所以我们会看到医药板块的估值，经过从2020年的下半年一直到现在的持续调整，现在慢慢进入到几乎是历史最低位的一个估值了，比2018年的估值点位还要再低一些。
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